债券组合久期是什么？
一、债券久期是指由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。二、经过长期研究，人们提出“久期”的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念最早是由经济学家麦考雷（F.R.Macaulay）于1938年提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限）并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。 三、久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值，即有： D=1×w1+2×w2++n×wn 式中： ci——第i年的现金流量（支付的利息或本金）；y——债券的到期收益率； P——当前市场价格。拓展资料：对于久期的概念有两种理解方式，分别对应着两种久期的定义，一种是时间概念，一种是敏感程度概念，前人为了区分它们，分别将它们称作麦考利久期和修正久期。1、麦考利久期 麦考利久期是个拿回本息收益所需要的平均时间这么一个概念，很像债券到期时间，但是会比债券到期时间短一点。 本息收益这个我们很好理解，比如一只债券，面值100元，期限三年，票息10%，按年付息，本息收益就是指本金100元加上30元利息，也就是130元。 平均时间是啥意思呢？就是说这130元中，110元（本金100元和最后一年利息10元）是花了三年拿到的，剩下20元是分别是在第一年年末和第二年年末拿到的。如果所有本息都是在最后一年拿到，那么久期就是3年，但是，现在有20元没用3年就拿到了，所以真正的久期要取一个年份的加权平均数，这个数会比3年小一点。 久期变小其实代表的是利率风险的下降，如果某只债券中间不付息，比如：零息债券，那么如果想达到债券的全部收益，只有等到债券到期，到期之前的风险全部由投资者承担了。 2、但是，如果债券中途付息了，那么投资者就提前拿到了部分利息，这部分利息就不再承担风险了，所以中途付息的债券承担的风险要小于不付息债券，久期自然也要小。 进一步看，票息越高，代表投资者提前到手的收益所占本息合计的比例越高，那么风险也就越小，久期自然越短3、修正久期 另一种久期的理解方式敏感程度概念。也就是利率变化1%时，债券价格变化的百分比。这个值越大，说明利率变化对债券价格影响越大，债券的利率风险越大。 类似定义还有，当利率变化1%时，债券价格变化多少元，对，区别就是百分比和绝对变化金额，我们把这个定义叫做现金久期或美元久期。
久期和债券的到期收益率是什么关系？
票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素，它们与久期之间的关系也表现出一些规则。1.保持其它因素不变，票面利率越低，息票债券的久期越长。票面利率越高时，早期的现金流现值越大，占债券价格的权重越高，使时间的加权平均值越低，即久期越短。2.保持其它因素不变，到期收益率越低，息票债券的久期越长。到期收益率越低时，后期的现金流现值越大，在债券价格中所占的比重也越高，时间的加权平均值越高，久期越长。3.一般来说，在其它因素不变的情况下，到期时间越长，久期越长。债券的到期时间越长，价格的利率敏感性越强，这与债券的到期时间越长久期越长是一致的。但是，久期并不一定总随着到期时间的增长而增长。拓展资料一、到期收益率概念到期收益率(Yield to Maturity，YTM)是使得一个债务工具未来支付的现值等于当前价值的利率。一项长期附息投资如债券，被投资者一直持有到到期日，投资者将获得的收益率。到期收益率考虑到了如下因素：购买价格、赎回价格、持有期限、票面利率以及利息支付间隔期的长短等。内部到期收益率是指把未来的投资收益折算成现值使之成为价格或初始投资投资额的贴现收益率。它是假设每期的利息收益都可以按照内部收益率进行再投资。二、标准公式PV：年金现值；C：每期的现金流；y：各个期限的收益率；商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：到期收益率 yield to maturity。缩写为：YTM。持有固定收益投资品种直至到期的收益率，计算过程中除复利(compound rate)概念外，还将贴息和溢价因素考虑在内。
什么是麦考利久期？
如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n] 即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。 久期定理 1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。 2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。 3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。 4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。 5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。 6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。
麦考利久期的定义是什么？
如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n] 即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。 久期定理 1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。 2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。 3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。 4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。 5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。 6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。